金融理财

参议院通过“中概股法案”,赴美上市要凉了?!

HaitouGlobal
December 18, 2020

美东时间5月20日,美参议院通过了《外国公司问责法案》,矛头直指中概股。法案的严格规定:3年不满足监管要求的外国公司股票将被摘牌!该法案会带来怎样的影响呢?从短线来看,该法案一经通过,以阿里巴巴为首的中概股股价大跳水。从长线来看,未来中概股将面临更高的合规成本要求,更甚者面临退市危险。面对上市和监管困境,中国企业需积极行动,扭转劣势。

 

突发法案,赴美上市难了!

不得不说,瑞幸咖啡销售额造假一案,给美股市场敲响了“警钟”。

美东时间5月19日,纳斯达克宣布将对首次公开募股(IPO)设置新的限制,中概股除IPO受限将迎来更大挑战。美东时间5月20日,共和党参议员Kennedy联合民主党参议员, 提出了主要针对中概股的法案《外国公司问责法案》,旨在要求外国公司配合美国证券交易委员会SEC的二次审查规定。根据参议院会议记录,这已经是Kennedy继2018年12月(S.945)后第二次提出该法案。与第一次不同的是,此次法案更激进的针对中国,并已获得通过。同时美国证券交易委员会SEC发布消息,将会在7月初针对新兴市场召集一场圆桌会,讨论收紧上市规则,减少投资风险。


连续3年未“检查”,将被摘牌

具体来说,该法规要求外国公司需通过PCAOB(上市公司会计监督委员会)审计,以证明该公司非政府拥有或操纵,否则,该年将被认定为是 “非检查年度”。连续三个非检查年度的外国上市公司将被摘牌,无法继续在美国交易所进行交易。PCAOB是一个非营利机构,监督想在公开市场上筹集资金的美国公司的审计。《外国公司问责法案》目的在于增强外国公司审计透明度,减少投资风险。此法案在附加条款内更针对中国企业:外国公司和注册会计师事务所应对于“发行人董事会成员中共中央官员的姓名、或发行人的经营实体;和发行人的公司章程(或等效的组织文件)载有中国共产党的章程,包括该章程的文本” 进行披露。


中概股陷入信任困境

PCAOB想要实现透明监管本身不易,这是因为中概股涉及一条复杂的监管链:国内运营本体、避税区实体、上市中介和美国监管层。这也减弱了全球投资者对于中概股的信任度。继2010年20余家中概股暴雷之后,瑞幸事件使中概股名声雪上加霜。其次,中美两国立法冲突,也加重了中概股的困境。

中概股
Picture Source 

2019年修订版本的《中国证券法》规定:“境外证券监督管理机构不得在中华人民共和国境内直接进行调查取证等活动。”同时也限制公司披露“任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。”不得不说,监管夹缝给予一些公司投机的可乘之机,若不做出改变,中国企业对外资的吸引力只会更弱。


机遇VS挑战

如果以现有版本成为法律,那么症结在于审计。某些机构以审计底稿不能离开中国为由,已经纠缠了十几年。中概股公司在个体上的应对策略应是:

  • 将审计师换成四大在美国或新加坡的团队或愿意与美方合作的团队
  • 不更换审计师事务所,但向SEC和PCAOB给予适当的审计底稿的电子权限

此法案是中概股的挑战也是巨大的机遇。审计问题一经解决,将增强全球投资者对中概股的信任度,中概股将中长期利好。我们再反观纳斯达克上市新规,其实略微抬高中概股上市门槛,也是中长期利好。


🌍🌍🌍

作者简介海投资本(Haitou Capital)是技术和研究驱动,基于大学基金模式,坚持长期投资、价值投资、另类投资的全球投资平台,主动管理信贷基金、孵化基金、独角兽基金和地产基金等多支美元私募基金。】

关注公众号「HaitouGlobal」即可了解更多资讯。如有任何疑问,欢迎添加微信。ID:haitouhuaren

 Cheese 小黄卡
 Cheese 小黄卡
Cheese 银行卡 美国华人最好的选择