金融理财

疫情催动美国机器人投顾爆发式增长

HaitouGlobal
December 18, 2020

“机器人投顾”(Robo Advisor)这几年在美国越来越火,比如我们熟知的Robinhood,SoFi等理财app,都属于这一领域。相比传统的券商或理财顾问公司,“机器人投顾”低手续费、低起投金额等竞争优势使他们能够更快获客,所以,不少老牌行业领导者如Fidelity、Vanguard、Charles Schwab,也都开始涉足这块领域,开发自己的机器人投顾。

机器人投顾
图片来源:Statista

从原理来看,“机器人投顾”就是利用算法、人工智能等新兴技术来自动化管理、分配和优化投资组合。因其能省去人力、降低成本,还能有效规避投资中的大忌——人工顾问的主观情绪波动,加上更低的起投金额,“机器人投顾”得以大面积地向包括低收入人群在内的群体进行营销,使理财不再是高净值人群的特权。

比如Betterment,一家资深理财投资机器人投顾公司 ,2010年在纽约诞生,主打为客户提供如提高长期收益、降低退休计划税等方面的独立在线财务咨询服务。除自动化的投资分配调整外,Betterment 也提供客户真人理专服务。

机器人投顾
图片来源:istockphoto

实际上,“机器人投顾”是金融科技下财富科技(Wealth-tech)分支中的一个子类别。除了“机器人投顾”外,还有很多诸如数字客户管理系统(CRM)、风控体系、投资分析和自动化交易等,都是近几年财富科技这一新兴技术在金融领域中的创新应用。


财富科技行业的爆发式扩张

过去十年中,在SEC注册的投资顾问数量不断增加,预计到2025年,顾问总数将超过15,500。这为专注在财富科技领域的创造者们提供了强大的市场后盾。顾问的集体资产管理规模在2020年达到历史新高,这主要受整体市场增长的推动,预计到2025年这一数字将超过145万亿美

SEC注册投资顾问的数量及其总资产管理规模AUM预测(兆美元)
图片来源:Investment Adviser Association, BCG, PitchBook estimates 

这些投顾中有许多已经从传统的全方位服务经纪人券商(如瑞银、美林证券)转移到了独立的顾问公司。这对中小初创企业来说是巨大的机会。他们可以合作通过技术集成,打造尖端数字业务。Pitchbook数据显示,截至2019年底,流向财富科技初创企业的风险投资额达到7.13亿美元,预计到2020年末有望再创新高。

财富科技(B2B)风险投资金额及数量
图片来源:Pitchbook(仅包括北美和欧洲地区) 


个性化要求、投资群体年轻化、被动投资倾向,是财富科技行业增长的背后“推手”

 1. 年轻一代客户将成为投资主力军

美国目前正经历着前所未有的代际财富转移,United Income预测在未来30年内,将有约36万亿美元转移给继承人。继承人们的理财水平也将超过其父母。老一辈专注于预算和储蓄,但新一代会更加重视投资并青睐不同类型的财富管理顾问。据估计,三分之二的继承人们在获得继承权后都会解雇父母原有的投资顾问。

2. 个性化成为吸引年轻一代客户的关键

老一辈的个人投资者主要关注投资增长的稳定性,风险偏好普遍较低,只要能保证足够退休后的生活开销和供养子女上大学的费用,他们就认为是好的投资。而当今年轻一代的投资人,如80/90后甚至千禧年一代,更倾向于选择与其价值观相符并满足其偏好的投资策略。他们紧跟潮流,是数字消费的主力军,所以期待获得更低成本、更快、更简捷和高度个性化的理财服务。

为了实现这种定制化,更多服务商正在转向数字基础架构。通过云和数据分析,允许终端客户访问基础系统,安全可靠地与顾问互动。比如DriveWealth公司正在申请的专利Fracker技术提供了基于云和API驱动的实时分数交易解决方案,可以让数字顾问、在线经纪人等线上金融服务公司更快更轻松地进入美国股票市场和获取数据。当然,随着对云和分析服务需求的增长,像亚马逊和谷歌这样的大型科技基础设施提供商也将从中获益。

3. 被动投资成首选

Morningstar Direct的数据显示,2019年,被动型股票基金的投资首次超过了主动型股票基金。随着被动型策略带来的表现持续好于主动型管理,Pitchbook预测这一趋势将延续下去。此外,由于被动投资的费用要比主动投资低很多,所以主动投资策略经理只好在其他业务中如税收筹划、退休等来创收。“机器人投顾”服务最大的优势之一,就是将高费用的主动投资转换为被动策略。所以被动投资高速发展的大趋势可以促进财富科技产品“机器人投顾”的市场增长。


2020年疫情的出现带来机会

尽管新冠疫情的出现,对全球经济、股票市场都造成不小的打击,但从“机器人投顾”的角度,该行业正经着历史无前例的增长。2020年第一季度,线上开户数量飙升至历史新高,机器人投顾平台的平均增长率为3.1%。自市场从今年2月下滑以来,TD Ameritrade自动投资产品开设的新账户比去年同期猛增约150%。机器人投顾先驱Wealthfront表示其平台帐户注册人数增加了约68%。Betterment报告也显示,第一季度线上开户数量比去年同期增长了25%。

经专家分析,数量突然上升的原因最有可能是,很多千禧一代的投资人开始利用熊市大量抄底购入。此类投资者对经济损失的容忍度更高,投资期限也更长,所以在动荡的股市中,他们更依赖自动化机器人更客观、即时的投资建议。而且,在大数据支持下,机器人投顾平台相比传统投顾平台能为投资人提供更适合其风险承受水平的产品。比如,大多机器人投顾都自动选择投资于Apple、GlaxoSmithKline、汇丰银行等受疫情影响较小的蓝筹公司。

另外,我们之前提到,与传统投资顾问相比,机器人投顾对起投金额要求更低,管理费用也更少,每年仅约0.25%。在金融市场不确定性时期,这些优势无疑会受到更多投资人的青睐。

在收益方面,集众优点于一身的机器人投顾也证明了自己。如在2020年3月,机器人投顾Titan Invest的收益率为8.02%,而标普500指数在同时期回报为负13.79%。预计2020年底,机器人投资顾问行业的资产管理规模将达到1.4万亿美元,同比增长47%。而到2023年,这一数字将跃升至2.5万亿美元。

机器人投资顾问行业
图片来源:Backend Benchmarking, Barron’s

财富科技正在挑战传统财富管理行业。“黑天鹅”的出现,如当前的新冠疫情、地缘政治的持续动荡,还有今年美国大选造成的不确定性等,都是造成市场波动的重要因素。这些因素可能会迫使个人或企业投资者寻求更专业、有效、客观的财务投资建议。所以用数据和技术说话的财富科技产品会得到更多青睐。伴随着投资人对产品定制化、投资策略(如被动)等要求的提高,预计能满足投资人所有需求的财富科技创新趋势会持续,且在未来五到十年会快速增长。



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作者简介海投资本(Haitou Capital)是技术和研究驱动,基于大学基金模式,坚持长期投资、价值投资、另类投资的全球投资平台,主动管理信贷基金、孵化基金、独角兽基金和地产基金等多支美元私募基金。】

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