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新冠疫情期间逆流而上的公司——Tesla

Chloe Xu
June 4, 2020

随着Coronavirus新冠疫情大肆传播,美国已成为全球确诊和死亡病例最多的国家。即便如此,新增病例每日仍然呈现断崖式上升。企业纷纷将线下改成了远程办公来尽力减少停运带来的经济影响。尽管如此,各大公司不得已以停薪或是裁员的形式来抵抗这场严重的危机。为应对闭园造成的巨大经济损失,Walt Disney宣布对10万员工采取“停薪”举措。甚至一些企业根本熬不过停业的寒冬,即将宣布破产。在这样的经济大环境下,Tesla仍然在2020年第一季度保持营收状态,保持了连续三个季度的持续盈利。

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Coronavirus新冠疫情下经济大环境如何?

随着三月美国各个城市逐渐处于封锁状态,美国经济进一步陷入危机,各个公司都在经历严重的裁员事件—自三月中旬至今已经有超过3000万下岗工人申请了失业救济金,这无疑是美国自1930年代经济大萧条以来最严重的一场危机。越来越多的管理层只能采用削减工资或是停薪保职的办法以节省资金流动,美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)发布的最新工作报告显示,4月失业率预计高达14%,这是自1948年采用“每月计数”以来的最高水平。

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美国经济也在遭受了空前绝后的打击,其GDP在今年第一季度收缩了4.8%。由于Coronavirus冠状病毒,导致城市封锁,航空业,制造业,服务业,零售业等急需人力资源的行业因为停业,没有收入还不起高额的贷款,在重新开放之前,贷方已将起推入申请破产保护的行列。因疫情已经申请破产保护的公司就有Whiting Petroleum石油公司,Diamond Offshore天然气钻井公司,申请破产保护的企业也有家喻户晓的Neiman Marcus,J.Crew,JCPenney 等。

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Tesla股价、现金流如何?

特斯拉在美国时间4月29日下午,公布了2020年第一季度的盈利情况。对于汽车业来说,第一季度通常会呈现季节性疲软,但由于Tesla汽车利润率的提高和运营支出的减少,2020年第一季度实现收入59.85亿美元,毛利润1600万美元,这是从2019年第三季度开始,特斯拉已经连续三个季度实现盈利。

由于Coronvirus新冠疫情在全球散播,Tesla首席执行官Elon Musk在今年2月不得不让上海Giga工厂暂停生产一周以上,在3月底让美国的制造厂暂停生产。因此,Tesla在2020年第一季度的收入大幅低于2019年第四季度(73.84亿)。自今年初以来,股价已经翻了近一倍。即使今年美股经历三次熔断,Tesla受其影响,于2月中旬创下的历史最高下跌,却也未因冠状病毒一蹶不振。在第一季度报表里,Tesla股价在盘后交易中上涨了9%以上,扣除一次性项目调整后,第一季度每股收益EPS为 1.24美元。

尽管该能在疫情肆虐的情况下实现正向收入,Tesla仍然身陷复杂的财务状况在符合公认会计准则GAAP的前提下,但第一季度的自由现金流为-8.95亿美元,这有悖于此前该公司定下到2020年实现自由现金流为正的目标。


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Tesla最新财报分析

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根据Tesla在4月29日发布的报表显示,2020年第一季度末,现金和现金等价物达到81亿美元,Tesla在2月发行股票融资23亿美金,抵消了上述提到的季度负债8.95亿美元的自由现金流。因为疫情导致的运营中断产生的库存增长,使经营现金流产生了9.81亿美元的负面影响。

在2020年第一季度,总毛利率为20.6%。总收入和去年同期相比(2019年第一季度)增长32%,收入有受到来自疫情和交付量下降的影响。电动汽车业务收入达到51亿美元,汽车毛利率为25.5%,其中近7%的收入来自监管信贷,正是信贷额度帮助该公司提高了汽车毛利率。

Tesla近段时间把注意力从Model S和Model X转向价格更实惠的Model 3和Model Y这两款车型,使其平均售价(ASP)持续下降。

值得一提的是,该公司将资金投入到一系列增长计划中,Model 3在上海工厂的销量激增,使这款车的利润率直线上升;即使面临者生产和交付中断的严峻挑战,Model Y也成为了公司第一款在第一季度就盈利的新产品。 此外,Tesla很可能会在销售和服务上进行投资,以支持其不断增长生产的车辆数量。


Tesla有何新产品,新科技?

Tesla正在制定一些资本密集型产品计划,也在疫情肆虐的情况下,尽力交付产品。

Model Y

最让人期待的Model Y,是一款小型SUV,也是该公司第五款投入生产的全电动汽车。它的外观延续Model 3的设计,和Model 3的零件通用比例达到了70%,但车身尺寸会更大。Model Y于今年1月在美国Fremont工厂开始生产,在美3月开始交付。官网表示在第一季度末已交付76,200辆Model Y,国内预计2021年交付。

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Tesla Simi

这款全电动重型卡车,拥有四个独立的电动机实现即时牵引力控制,满载时可以20秒内达到0-60 mph地加速,且每英里所需的能源成本很低。在2017年11月最初亮相时,首席执行官Elon Musk表示,将在2019年交付给客户,预售金额在$5000~$20,000。在2020第一季度报表中表示,Tesla Semi的生产和交付将推迟到2021年。

Tesla Simi
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Roadrunner车用电池

Tesla的的Roadrunner秘密电池项目,价格目标为每千瓦时100美元,目的是为消费者提供更廉价,环保,高能量密度的汽车电池,并扩大车辆续航里程。这个秘密电池是Tesla内部团队开发的项目,也使用此前收购Maxwell而得到的新技术。

新版本Model S

在Tesla2020年第一季度的语音解说中,Model S和Model X的续航最长增加到了391英里,最新目的是将Model S的续航增加到超过400英里。预计将在2020下旬,为新设计Model S和加入新的内饰和顶级性能选项。

Model S
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为何Tesla能逆流而上,保持发展?

即使2020年第一季度保持盈利,Tesla也因为Coronvirus遭受不小打击。疫情首席执行官Elon Musk多次发Twitter抨击政府封锁,急于使工厂恢复正常运营,自三月份以来,Tesla已经关闭了许多非必要的业务,包括Fremont汽车制造厂,原本计划4月29日让部分生产地区的员工重返工作岗位,因疫情严重程度地攀升,该返工计划也不得不取消。

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虽然公司也声称,疫情带来的影响并不一定会立刻反应在第一季度,带来的潜在危机可能在未来的季度里慢慢显现。但是Telsa在投资上的举措确实领先行业——保持着高营业利润率和稳定的盈利能力。

Telsa报告称,2020年第一季度结束后,现金和现金等价物比2019年第四季度增加了18亿美元,达到81亿美元,增长主要是由Tesla在今年2月份进行的23.1亿美元融资筹集的。

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今年2月初Telsa宣布发行265万股普通股进行融资,如果承销商购买额外股票,则特斯拉将筹集最多305万股股票,预计筹资20亿美金,出售的净收益用于一般公司目的,并巩固公司的资产负债。消息一出,甲骨文联合创始人Larry Ellison表示将购买价值不超过100万美元的Telsa股票。最终在投资者和承销商的全力支持下,Telsa筹集了其目标资本—— 2月19日收盘以后,扣除承销商的折扣,佣金等费用后,净赚23.1亿美元。

 

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